赢牛吧配资盛好意思上海“左手募资、右手减执”，功绩增长延缓，救援业务量增价跌

今日A股尾盘集合竞价阶段再现异常波动，多只核心权重股同步出现巨额卖单压盘现象，其中紫金矿业（601899）压单金额超40亿元。中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台等多只行业龙头股压单金额亦超4亿元。

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　　开始：证券之星

　　近日，盛好意思上海（688082.SH）发布了2025年年度诠释，公司虽赢得了渔利双增的得益，但其功绩增速已出现放缓迹象。

　　证券之星隆重到，跟着业务的扩大，公司的存货和应收账款同步增长，进而影响其现款流推崇。现在，公司的半导体清洗开辟业务增长动能减轻，且濒临量增价跌的逆境，业务毛利率也随之下滑。同期，公司的国外市集进展不顺，不仅韩国花式被叫停，收入还出现小幅度下落。不仅如斯，公司在定增完成不久后，其实控东谈主及控股股东便接踵套现数亿元。

　　01．毛利率下滑，现款流大跌

　　公开尊府清晰，盛好意思上海主要为客户提供高端半导体开辟，公司主要居品为单晶圆及槽式湿法清洗开辟、电镀开辟、无应力抛光开辟、立式炉管开辟、前谈涂胶显影开辟及PECVD开辟等。

　　2025年年报清晰，公司已毕贸易收入67.86亿元，同比增长20.8%；归母净利润为13.96亿元，同比增长21.05%。尽管全年功绩保执增长，但增速有所放缓。比较之下，2024年公司营收和归母净利润的同比增速差别为44.48%和26.65%。

　　从季度推崇来看，公司于Q4出现渔利双降的情况，其营收和净利润差别为16.4亿元、1.3亿元，同比差别下滑0.08%、61.72%。公司对此诠释称，半导体开辟验收周期长，单个大订单的阐发节点波动会影响单季推崇。

　　证券之星隆重到，盛好意思上海该季度净利润大幅下滑，主要由于公允价值变动收益减少以及各项减值损失策提增多所致。2025年Q4，公司公允价值变动收益为-0.2亿元，同比由正转负，下滑幅度达182.77%。同期，公司计提金钱减值损构怨信用减值损失金额共计0.98亿元，同比大增326%。

　　值得隆重的是，营收增长的背后，盛好意思上海来自前五大客户的收入也同步飞腾。这部分收入由2023年的18.63亿元增至2025年的38.35亿元，增幅约 105.85%，占年度总销售额的比例由47.92%增至56.51%。

　　分业务来看，盛好意思上海的半导体清洗开辟和先进封装两伟业务的收入增长动能均有所减轻。2025年，上述两伟业求已毕收入差别为45.06亿元、3.37亿元，占总收入的比例66.4%、5%，同比差别增长11.06%、37.04%，而上年同期增速差别为55.18%、53.55%。

　　手脚公司的营相差撑，半导体清洗开辟业务堕入量增价跌的逆境。诠释期内，公司居品销量为205台，同比增长17.14%；居品单价为2198.05万元/台，同比下滑5.19%。受此影响，该业务毛利率同比下滑了1.63个百分点，降至44.54%。

　　先进封装业务毛利率同步承压。诠释期内，该业务毛利率为24.93%，股票配资十大平台同比下滑3.88个百分点。受上述两伟业务的连累，公司客岁空洞毛利率为48.32%，同比下滑了0.54个百分点，已诱骗两年出现下滑。

　　证券之星还隆重到，跟着业务的增长，公司的存货和应收账款也同步攀升，均创上市以来最高。2025年，公司的存货金额为48.22亿元，同比增长13.93%，占流动金钱的比例为30.36%。同期，公司应收账款为31.59亿元，同比增长48.16%，远高于营收增幅。

　　存货与应收账款的双双走高，对盛好意思上海的现款流推崇产生了影响。2025年，受原材料采购和备货边界增多以及应收账款回款有所放缓等成分影响，公司计算步履产生的现款流量净额为2.39亿元，同比下落80.36%。

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　　02．国外拓展遇挫，高管及控股股东接连减执

　　骨子上，盛好意思上海自树立以来，弥远坚执人人化发展政策。在最新一期的投资者疏通步履中，公司示意客岁有四台开辟进入好意思国市集，本年公司还是有居品进入新加坡市集，同期也在鼓吹韩国等国外市集的扩展。

　　证券之星隆重到，公司在国外市集的拓展并不凯旋。早在2023年2月，公司曾策划使用2.45亿元超募资金，新建“盛好意思韩国半导体开辟研发与制造中心”，拟通过在韩国购置地皮、竖立办公及坐褥大楼，进一步耕作旗下公司盛好意思韩国的研发实力与产业化才调。不外，因人人营商环境的变化，公司已于客岁1月喊停了该项认识竖立。

　　从2025年财报数据来看，盛好意思上海的国外市集拓展成效甚微。2025年，公司来自国外市集收入仅为0.29亿元，同比下滑3.58%，占总营收的比重不及1%。不仅如斯，公司出口业务销售平台——清芯科技有限公司尚未已毕盈利，其亏蚀金额为3014.26万元，无间上一年亏蚀态势。

　　证券之星还隆重到，盛好意思上海存在左手募资补流、右手减执及分成的情况。

　　2025年9月16日，公司通过定增见效募资44.82亿元，用于投向研发和工艺测试平台竖立花式、高端半导体开辟迭代研发花式及补流。其中，公司拟插足13.04亿元召募资金用于补流。

　　募资到账两个月后，盛好意思上海遭到了公司实控东谈主及多名高管的集体减执。

　　2025年11月，公司实控东谈主、董事长HUI WANG过头一致步履东谈主王坚以围聚竞价的面貌共减执公司34.79万股股份，共计套现5942.02万元。需要指出的是，王坚系HUI WANG昆季，且担任公司董事、总司理及中枢技艺东谈主员。

　　同期，公司财务追究东谈主LISA YI LU FENG、副总司理、中枢技艺东谈主员陈福平以及董事会通告罗明珠三名高管共减执公司27.85万股股份，共计套现4779.59万元。减执完成后，上述三名高管的执股比例差别为0.05%、0.08%、0.05%。

　　2026年2月，公司控股股东好意思国ACMR因本人资金需求，以询价转让的面貌减执公司股份。本次询价转让的价钱为160元/股，转让的股票数目为480.16万股（占公司总股本的1%），控股股东由此套现7.68亿元。本次职权变动后，好意思国ACMR过头一致步履东谈主HUI WANG、王坚共计执有盛好意思上海股份比例将由74.84%减少至73.72%。